صفهای خرید بورس تهران پس از روزهای متوالی با عرضه روبه‌رو شد. بررسی‌ها نشان می‌دهد اگرچه شاخص کل در روز معاملاتی گذشته رشد ۱.۲۴درصدی داشت، اما روند نماگر هموزن کاهشی ثبت شد.
البته این واگرایی نشان می‌دهد که با عرضه سهام، مبادلات خوبی میان اهالی بازار شکل گرفت؛ به‌طوری‌که ارزش معاملات خرد با احتساب صندوق‌ها از ۱۸همت گذشت که از ۱۹اردیبهشت سال قبل رکورد به حساب می‌آید. علاوه بر این، اختلاف قیمتی دلار موثر بر بورس و دلار بازار آزاد به حوالی ۲۰درصد رسید.
علی قاسمی: شاخص بورس تهران، با رشد بیش از ۳۰هزار‌واحدی به مرز۲.۷میلیون واحد نزدیک شده‌است. این درحالی است که روند شاخص هموزن نشان‌داده تصویر کلی بازار به رنگ سرخ درآمده است. صفهای خریدی که به‌طور ممتد، در روزهای گذشته وجود داشت، عرضه شد و در نتیجه آن، دادوستدهای بورس قدری روان‌‌‌‌‌‌‌‌تر به‌نظر آمد. با وجود آنکه ۲۵۰میلیارد‌تومان پول حقیقی از معاملات سهام و صندوق‌های سهامی خارج شده‌است، اما به‌نظر می‌رسد فرصت ورود پول‌های تازهنفس فراهم شده‌است.
همچنین خروج نزدیک به یک‌هزار میلیارد‌تومانی پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت نیز حکایت از تمایل سرمایه‌گذاران به حضور فعال‌تر در بازار سهام دارد. از کف آبان سال‌جاری، بیش از ۱۱هزار میلیارد‌تومان سرمایه حقیقی به بازار سهام وارد و ۵هزار میلیارد‌تومان از صندوق‌های بدون‌ریسک خارج شده‌است، ضمن آنکه طی سومین روز معاملاتی هفته، ارزش معاملات خرد با احتساب صندوق‌ها از ۱۸هزار میلیارد‌تومان عبور کرد که بیشترین مقدار از ۱۹اردیبهشت سال‌گذشته است.
اختلاف قیمت دلار موثر بر شرکت‌ها که اخیرا دلار توافقی نام دارد با دلار بازار آزاد به ۲۳درصد رسیده‌است که در کمترین مقدار خود از ۲۱آبان سال۱۴۰۱ قرار دارد. همه این موارد درحالی است که P/E بازار همچنان در کانال ۷واحد قرار دارد و ارزش دلاری بازار نیز در محدوده کف‌‌‌‌‌‌‌‌های تاریخی خود مشاهده می‌شود. مقایسه عوامل یادشده با روندهای گذشته نشان می‌دهد؛ احتمالا بازار برای ادامه روند صعودی که آغاز آن آبان سال‌جاری بوده‌است، عزم خود را جزم کرده‌است.
معاملات روان شد؟
دادوستدهای بورس و نماگرهای اصلی این بازار نشان می‌دهد؛ قدری، صفهای خرید بازار سبک‌‌‌‌‌‌‌‌تر شده و فضای روان‌‌‌‌‌‌‌‌تری برای ورود سهامداران حقیقی و تازهنفس به‌وجود آمده‌است. روند شاخص هموزن نیز حکایت از آن دارد که تعداد نمادهای سرخ از سبز بیشتر بوده است، با این‌حال شاخص‌‌‌‌‌‌‌‌سازان بورسی موفق شدند تا رونق نسبی را در بازار حفظ کنند، ضمن آنکه ارزش معاملات خرد نیز سیگنال خوبی را به بازار مخابره می‌کند. این شاخص در روز معاملاتی دوشنبه از ۱۸هزار‌میلیارد‌تومان عبور کرد تا رکورد جدیدی را ثبت کند. این میزان از ۱۹اردیبهشت سال‌قبل بی‌سابقه بوده‌است.
در تاریخ مذکور ارزش دادوستدهای بورسی بیش از ۲۲هزار‌میلیارد‌تومان بوده‌است، به‌عبارت دیگر در سقف ۲.۵میلیونی سال۱۴۰۲، بیش از ۴۵۰میلیون دلار سهام و صندوق سهامی در بازار مورد معامله قرارگرفته‌است. بورس در روزهای اوج خود که احتمالا طی سال‌جاری و بهار سال‌آینده خواهد بود، می‌تواند ارزش معاملات بیش از ۳۱هزار میلیارد‌تومانی را به خود ببیند. ارزش دلاری معاملات طی روز دوشنبه از ۲۴۶میلیون دلار عبور کرد که از خرداد سال‌قبل سابقه نداشته‌است.
کف اختلاف دلارها
با افتتاح بازار جدید ارزی و حذف دلار نیما، قیمت ارز موثر بر شرکت‌های بورسی از ۶۰هزار‌تومان عبور کرد، به‌طوری‌که طی روز معاملاتی دوشنبه این نرخ از ۶۱هزار و ۲۰۰تومان نیز گذر کرد. اختلاف قیمت این دلار با نرخ بازار آزاد به ۲۳درصد رسید. این کمترین میزان از ۲۱اسفند ۱۴۰۱ است. تاریخ مذکور با رشد شاخص بورس و سقف‌‌‌‌‌‌‌‌شکنی در بهار سال۱۴۰۲ همزمان شد.
دلار نیمایی که در دی ماه۱۴۰۱ با مقاومت بانک‌مرکزی با نرخ ۲۸هزار و ۵۰۰تومان مورد معامله قرار می‌گرفت، در اسفندماه تعدیل شد و قیمت این شاخص دلاری تا ۳۸هزار‌تومان رشد کرد. مشابه این اتفاق در روزهای اخیر تکرار شده‌است. راه‌اندازی یک بازار جدید سبب شد تا شکاف دلار موثر بر درآمد و سود شرکت‌ها به حوالی ۲۰درصد برسد. بازار نسبت به این سطح حساس است و هر زمان که اختلاف شاخص‌های دلاری زیر ۲۰درصد بوده، رونق خوبی بر بازار حاکم بوده‌است.
کاهش ریسک‌گریزی حقیقی‌‌‌‌‌‌‌‌ها
حقیقی‌‌‌‌‌‌‌‌ها از ابتدای آبان سال‌جاری، با خروج سنگین از صندوق‌های درآمد ثابت، نشان‌دادند که قدری از فضای ریسک‌گریزی فاصله گرفته و با اطمینان بیشتری قصد دارند تا در بازار سهام حضور داشته باشند.
این درحالی است که ریسک‌های سیاسی و منطقه‌ای نیز رو به افزایش است، اما رشد قیمت دلار به‌عنوان اصلی‌ترین محرک نوسانات بازار، موجب شد از ابتدای آبان، به‌‌‌‌‌‌‌‌رغم خروج ۵هزار میلیارد‌تومانی سرمایه حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت، بیش از ۱۱هزار میلیارد‌تومان پول حقیقی وارد بازار شده‌است. شکاف ورود و خروج پول از سهام و صندوق‌های بدون‌ریسک بازار در حال افزایش است و احتمالا تا زمانی‌که حمایت سیاستگذار از بازار ادامه‌دار باشد، می‌توان با اطمینان در بازار حاضر بود.
سبزی بورس به قیمت دلار
نسبت متغیرهای تابلوهای بورسی به قیمت دلار نشان می‌دهد؛ احتمالا عرضه‌های روز گذشته، می‌تواند فرصت ورود سرمایه‌های جدید و یک روند تازه برای این بازار باشد. ارزش دلاری بازار با وجود رشد قیمت ارز در بازار آزاد در کف تاریخی خود قرار دارد و احتمالا طی روزهای آینده باید این ارزش دلاری جبران شود. میانگین این شاخص طی ۴سال اخیر حدود ۱۸۰میلیارد دلار و سقف آن ۲۱۰میلیارد دلار بوده‌است، ضمن آنکه P/E بازار حدود ۷.۳واحد است و هنوز قیمت‌های مناسبی را برای سرمایه‌گذاران پیشنهاد می‌کند. هرچند کاهش نرخ بهره از اردیبهشت امسال در بازار تاثیر داشته‌است، اما به‌نظر می‌رسد زمزمه‌‌‌‌‌‌‌‌هایی که از تداوم روند نزولی این متغیر شنیده می‌شود، تاثیر بیشتری بگذارد، اما موثرترین محرک رشد بورس که روند آن به‌طور شفاف در بازار مشاهده می‌شود، قیمت دلار است. بر این اساس P/E بازار حداقل تا ۱۲ واحد جای تعدیل خواهدداشت.
منبع: دنیای اقتصاد
مطالب مرتبط
