شاخص هم‌وزن نیز ۱۵درصد بهبود یافت. البته در پاییز و همچنین در بازه زمانی ۹ ماه نخست سال جاری بیشترین بازدهی به طلای ۱۸ عیار رسیده است. به نظر می‌رسد که دومینوی نااطمینانی‌ها در سال جاری باعث شده که طلا بیشترین عایدی را به خریداران برساند، هر چند با توجه به مسیر پرشتاب بورس، احتمالا تا پایان سال رالی بازار سهام و طلا جذاب خواهد بود.
علی قاسمی: بورس تهران، در ماه پایانی پاییز روزهای پررونقی را برای سهامداران رقم زد، به‌طوری‌که نماگر اصلی موفق شد در آذرماه نیز با ثبت بازدهی ۱۹درصدی همانند آبان‌‌‌‌‌ماه در صدر بازارها قرار گیرد. این میزان از بازدهی ماهانه، از اسفند۱۴۰۱ سابقه نداشته‌است. شدت‌گرفتن رقابت میان بازارها در حالی است که شاخص هموزن نیز با رشد ۱۵درصدی طی سومین ماه پاییز، موفق شد تا با اختلاف اندک از رشد قیمت دلار سبقت بگیرد. در مقیاس ماهانه آخرین‌‌‌‌‌بار نماگر هموزن در فروردین۱۴۰۲، بازدهی بالاتر از این میزان را ثبت کرده‌بود.

میانگین ارزش معاملات خـرد(با احتسـاب صندوق‌های سهامی) به‌عنوان شاخصی برای سنجش رونق بازار، در آذرماه از ۱۲هزار‌میلیاردتومان عبور کرد که این رقم، از اردیبهشت سال‌قبل تکرار نشده بود. همچنین طی نهمین ماه سال، بیش از ۷هزار‌میلیارد‌تومان سرمایه حقیقی به گردونه معاملات سهام جذب شد که این میزان از فروردین۱۴۰۲ سابقه نداشته‌است. در مقیاس فصلی نیز بازار سهام برای اولین‌بار پس از تابستان۹۹ موفق شد تا با ورود پول حقیقی همراه شود. بازدهی نماگر کل در سومین فصل پاییز، بیش از ۲۷درصد و بازدهی شاخص هموزن در این مدت، بیش از ۲۰درصد بوده‌است. به‌نظر می‌رسد بازار سهام با نزدیک‌‌‌‌‌شدن به پایان پاییز و عبور از سقف تاریخی طی این مدت، زمستان گرم‌‌‌‌‌تری را تجربه خواهد کرد. با توجه به صف‌‌‌‌‌کشی متغیرهای اقتصادی برای حمایت از بورس، در صورت عدم‌درگیری ایران در مسائل جدی سیاسی و نظامی، می‌توان شاهد رونق هرچه بیشتر بازار سرمایه بود.

صعود شاخص برای صدرنشینی
شاخص‌کل بورس، در حالی طی آذرماه سقف تاریخی خود را شکست که موفق شد طی سومین ماه پاییز با رشد ۱۹درصدی در رتبه اول بازدهی بازارها قرار گیرد. این رشد نماگر اصلی طی یک ماه از اسفند۱۴۰۱ بی‌سابقه بوده‌است. این درحالی است که در پاییز نیز شاخص‌کل بورس با رشد ۲۷درصدی بازدهی مطابق با دلار داشته‌است. در این میان، شاخص هموزن نیز موفق شد تا با ثبت بازدهی ۱۵درصدی، به‌رغم آنکه از شاخص‌کل عقب مانده‌است، از افزایش قیمت دلار سبقت بگیرد. رشد این شاخص در مقیاس ماهانه نیز از فروردین۱۴۰۲ تکرار نشده‌است. شاخص هموزن طی پاییز توانست ۲۰درصد افزایش ارتفاع را تجربه کند. این میزان از بهار۱۴۰۲ سابقه نداشته‌است.

با درنظرگرفتن موارد فوق، رقابت سنگین میان دو نماگر بورسی نیز طی این مدت، مورد‌توجه اهالی بازار بوده‌است. افزایش قیمت دلار در بازار آزاد، در کنار راه‌اندازی بازار جدید ارزی تحت‌عنوان بازار توافقی، موجب استقبال گسترده از شاخص‌‌‌‌‌سازها شده‌است، چراکه تاثیر مستقیم افزایش نرخ ارز و کاهش شکاف قیمتی دو شاخص ارزی، یعنی دلار موثر بر شرکت‌ها و دلار بازار آزاد، بر شرکت‌های شاخص‌‌‌‌‌ساز قابل‌انکار نیست، بااین‌حال کاهش اختلاف قیمتی دو شاخص یادشده به حوالی ۲۳درصد نیز در آینده‌‌‌‌‌ای نزدیک صنایع کوچک و متوسط را منتفع خواهد کرد. شاخص هموزن بیش از ۵درصد با سقف تاریخی خود فاصله دارد و حمایت عوامل بنیادی و پول‌های حقیقی بازار می‌تواند به قله‌‌‌‌‌زنی این نماگر منجر شود.

استقبال گسترده حقیقی‌‌‌‌‌ها
پول‌های حقیقی طی پاییز با اطمینان بالاتری وارد بازار سهام شدند، به‌طوری‌که خروج روزانه سنگین پول حقیقی از صندوق‌های درآمد ثابت و حضور فعال در بازار سهام و صندوق‌های کالایی حکایت از آن دارد که با افزایش انتظارات تورمی و کاهش نرخ بهره حقیقی از دیدگاه سرمایه‌گذاران، فضا برای رشد بازارهای دارایی به‌خصوص ارزنده‌‌‌‌‌ترین آن یعنی بازار سهام فراهم شده‌است. P/E حدود ۷واحدی بازار سهام در شرایطی که اثرات ریسک‌های سیاسی به‌شدت کاهش‌یافته‌است، ارزندگی نسبی بورس تهران را افزایش داده‌است. برخی در بازار با درنظرگرفتن متغیرهای موجود، حاضر به نسبت‌دادن P/E بالاتر از ۱۰واحد به سود خالص شرکت‌ها هستند، با این‌حال در مجموع طی پاییز سال‌جاری بیش از‌ هزار و ۲۰۰میلیارد ‌تومان با احتساب صندوق‌های سهامی، پول حقیقی وارد بازار شده‌است.

این برای اولین‌بار است که پس از ۱۶ماه متوالی خروج پول حقیقی‌‌‌‌‌ها، بازار سهام، سرمایه این افراد را جذب کرده‌است. آخرین‌‌‌‌‌بار در تابستان ۹۹ شاهد۴۱هزار ‌میلیارد‌تومان ورود پول حقیقی به بازار بوده‌‌‌‌‌ایم. همچنین طی آذرماه نیز ورود بیش از ۷هزار‌میلیارد‌تومانی پول حقیقی نیز حکایت از آن دارد که رکورد بیشترین ورود پول حقیقی از فروردین۱۴۰۲شکسته شده‌است.

نشانه‌های رونق احتمالی
عوامل بنیادی متعددی دست به‌دست هم داده‌اند تا بازار سهام را به پناهگاهی امن برای سرمایه‌های حقیقی تبدیل کند. همین کاهش اختلاف دلار موثر بر شرکت‌ها یا دلار توافقی با دلار بازار آزاد به محدوده ۲۰درصد، به‌طور تاریخی بازار سهام را با تکانه‌‌‌‌‌هایی همراه کرده و این درحالی است که افزایش انتظارات تورمی سرمایه‌گذاران را به سمت بازار سهام سوق داده‌است. همچنین اطمینانی که دولت جدید به اهالی بازار سهام مبنی حمایت از شرکت‌های بورسی داده‌است، به‌طور طبیعی P/E بازار را به شکلی مثبت تعدیل خواهد کرد، با این‌حال یکی از نشانه‌های بازاری بازگشت رونق و پایداری آن در روزهای آینده می‌تواند ارزش معاملات خرد باشد.

در آذرماه میانگین ارزش معاملات خرد با درنظرگرفتن دادوستدهای صندوق‌های سهامی از مرز ۱۲هزار‌میلیارد‌تومان عبور کرد تا متوسط ارزش معاملات خرد طی سومین ماه پاییز رکورد جدیدی را از اردیبهشت ۱۴۰۲ در مقیاس ماهانه ثبت کند. این درحالی است که طی روزهای اخیر، عبور و تثبیت ارزش معاملات خرد بالای ۲۰۰میلیون دلار، حکایت از جدی‌بودن بازگشت رونق به بازار سرمایه دارد.

با فرض ثبات شرایط ارزش معاملات خرد بورس تهران از ۵۰۰میلیون دلار در روز عبور‌کرده و تابلوی معاملات می‌تواند شاهد ارزش معاملات ۳۵هزار‌ میلیارد‌تومانی در روزهای اوج بازار باشد.
منبع: دنیای اقتصاد